(03月13日)能源结构+成本优势助推煤化工景气回升“全民彩票—专业彩票平台”

发布时间：2024-11-13 丨 浏览次数：

12每经记者牟璇时隔两年多，原油价格再度车站在了100美元上方。长年来看，原油价格高位运营的趋势会转变，而原油价格的高位运营和我国多煤少油的能源结构将很大增进煤化工产业的发展，煤化工企业也沦为了资本市场中获益于油价下行的投资标的之一。油价低企促成煤化工机会2008年年初，国际原油价格突破百元大关，众多以石油为燃料或原料的行业大大遭到来自成本下跌的压力，发展煤化工，用煤生产可替代石油的新型燃料也载入了国家的十一五规划。

以中国神华为代表的生产可替代石油燃料的项目争相上马，众多企业宣告乘机进占煤化工企业。在2008年油价攀升的预期下，涉及煤化工企业也走进了一轮波澜壮阔的走势，中泰化学(002092,股吧)、英力特、远兴能源(000683,股吧)等公司先后被市场资金抹黑。

不同于国外以原油居多的化工产业结构，我国由于其特有的能源包含造成国内石化和基础化工领域多以煤炭作为主要原料。目前化工产品中不少都是由国际市场定价或者不受国际价格影响较小，基于这个逻辑，国内煤化工板块将获益于高油价。华讯财经指出，煤化工行业景气度早已逐步转好，以煤炭作为产业链起点的涉及煤化工行业的产品价格有更进一步下跌的趋势，行业前景寄予厚望。

光大证券认为，油价低企对化工品的传导有两方面，一是来自成本优势，其中还包括煤基的甲醇、二甲醚、燃料乙醇、氯碱等必要的煤头化工品的成本。二是来自于对农产品的间接影响带给的农化五品，也就是化肥、农药的景气。PVC、化工总承包等获益显著浙商证券分析师向《每日经济新闻》回应，对于煤化工股来说，其优势主要源于两方面，一是高油价背景下的投资优势。目前化工产品主要有石油产业链与煤炭产业链两大产业路线，例如PVC，目前主要有乙烯法与电石法，乙烯法的生产路线是石油产业链，而后者是煤炭产业链。

光大证券指出，今年PVC的价格更为悲观，全年PVC的波动范围将有可能在7500元~10000元/吨，明显低于往年水平。行业中电石自给率较高的一体化PVC企业将持续取得超额收益且盈利将远超过市场预期，例如内蒙君正、英力特和中泰化学。与此同时，高油价也将苏醒对甲醇、二甲醚等替代能源的市场需求。

中金公司指出，甲醇价格比汽油较低很多，甲醇汽油比常规汽油每升至低廉0.49元，未来几年甲醇燃料消费将快速增长，预计必须掺混的甲醇量将从2009年的300万吨快速增长到2015年的1500万吨。做生意社监测数据表明，我国甲醇市场均价将近十天已由2536元/吨，下跌至2621元/吨。做生意社分析师王敏回应，连日来国际油价的加剧，给以甲醇为代表的煤化工产品带给受到影响，甲醇、二甲醚行情近期都有有所不同程度走高，由于天气转暖，下游甲醛市场向好，近期厂家销售较前期恶化。上市公司中，远兴能源、宝泰隆等上市公司有一点注目。

另一方面，在油价低企的情况下，中国化学、东华科技(002140,股吧)等专门从事煤化工总承包业务的公司也将较慢茁壮。据媒体报道，工信部针对现代煤化工十二五发展规划已完成初稿，新型煤化工投资减缓，未来5年大约6000亿元以上的追加投资为涉及工程建设和设备生产公司获取可持续的发展空间。重点公司内蒙君正（601216，收盘价：29.41元）公司是近年新崛起的氯碱行业新星，目前平均值每万股PVC5吨，烧碱4.1吨，PVC价格上涨500元变薄业绩0.15元。中信建投认为，公司吨PVC耗电量石仅有1.36吨（行业平均值在1.4吨~1.5吨），电石电耗业内名列前茅；煤、电和电石自给率分别超过100%、80%和60%，未来有进一步提高的趋势。

作为大规模转入行业旋即的企业，PVC成本掌控水平在业内已首屈一指。同时，公司目前享有白音乌素、黑龙喜、神华君正三大煤矿，总储量1.16亿吨，已取得内蒙古乌尼特煤矿（预测储量27亿吨）探矿权。

从短期看，公司业绩有较高确定性，具备一定估值优势与安全性边际；从长年看，虽然公司在煤矿统合、业务扩展方面目前仍有一定不确定性，但公司资源提供的能力和获益于内蒙古十二五资源整合的趋势是确认的，未来茁壮有一点期望。中信建投预计公司2011年~2013年每股收益为1.40元、1.96元、2.52元。

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